Gümüş fiyatları düşerken küresel piyasalarda arz açığı sürüyor
Gümüş fiyatları düşerken küresel piyasalarda arz açığı sürüyor olması, yatırımcıların emtia üzerindeki baskıyı yakından takip etmesine neden oluyor. Değerli metalde yaşanan arz kısıtlılığı, fiyat hareketlerinde volatiliteyi artırırken piyasa dengeleri üzerindeki belirsizlik devam ediyor.
Gümüş piyasasında arz açığı 2026 yılında da devam edecek
Silver Institute verilerine göre, küresel gümüş piyasasının 2026 yılında da açık vermesi bekleniyor. Bu durum, piyasadaki arz sıkıntısının üst üste altıncı yıla taşınacağına işaret ediyor. Gümüş fiyatları yılın başında kırdığı rekor seviyelerin önemli ölçüde altına gerilemiş olsa da, arz ve talep dengesizliği varlığını sürdürüyor.
Gümüş fiyatları, Ocak 2026’da ons başına 121,62 dolar ile tarihi bir rekor kırmıştı. Son verilere göre fiyatlar 67 dolar seviyesinden kapanış yaptı. Fiyatlardaki bu sert geri çekilmeye rağmen, dünyadaki gümüş arzı küresel talebi karşılamakta zorlanmaya devam ediyor.
Gümüşte arz ve talep dengesi
Silver Institute, 2026 yılında gümüş talebinin arzı 46,3 milyon ons aşacağını öngörüyor. Altın ve gümüş fiyatlarının birbirine oranını gösteren altın/gümüş rasyosu ise yılın başındaki sıra dışı seviyelerden uzaklaşarak 68:1 ile 70:1 aralığında dengelenmiş durumda.
Piyasadaki arz sorunu, fiyatların geri çekilmesine rağmen ortadan kalkmış değil. Özellikle sanayi tarafındaki talep, fiyat hareketlerinden bağımsız olarak yapısal bir destek görmeye devam ediyor.
Güneş enerjisi sektörü ve sanayi talebi
Güneş enerjisi sektöründe, fotovoltaik hücrelerde kullanılan gümüş pastasına yönelik talepte dönemsel bir yavaşlama gözlemleniyor. Öngörülere göre, güneş enerjisi kaynaklı gümüş talebi yıllık bazda yaklaşık yüzde 30 seviyesinde azalabilir.
Buna karşın, elektronik sektörü yıllık ortalama 445 milyon ons gümüş tüketmeye devam ediyor. Ayrıca hızla büyüyen veri merkezi yatırımları ve yapay zeka altyapısının artan elektrik ihtiyacı, gümüşe olan endüstriyel talebi desteklemeyi sürdürüyor.
Yüksek faiz ve enflasyonun gümüşe etkisi
ABD’deki yüksek faiz ortamı, gümüş fiyatları üzerinde baskı oluşturan temel unsurlardan biri olarak öne çıkıyor. ABD’nin 10 yıllık enflasyona karşı korumalı Hazine tahvillerinin (TIPS) reel getirisi yaklaşık yüzde 2,55 seviyesinde seyrediyor.
Tahvil getirilerinin yüksek kalması, yatırımcıların faiz getirisi sağlamayan gümüş gibi varlıklardan uzaklaşmasına yol açabiliyor. Enflasyon baskılarının devam etmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikası duruşunu koruyabileceği beklentileri, gümüş piyasasının fiyat yönünü belirlemeye devam ediyor.
